Съдържание:
- Как се котира суап?
- Защо да използвам валутен суап?
- Операции по финансиране
- Напред разширения и преобръщане
- Лихвен арбитраж
Суап транзакцията е едновременна сделка за покупка или продажба на форекс спот заедно с форекс сделка за купене или продажба. На валутния пазар суап транзакциите понякога се наричат продажба и покупка или покупка и продажба.
Нека разгледаме типична суап сделка. На 5 януари търговецът сключва суап сделка $ / йена (90-80) и купува 1 000 000 долара на 99,80 и в същото време се съгласява да продаде 1 000 000 долара на 98,90 (спот 99,80 - 90 суап точки) един месец по-късно, на 5 февруари ти. Нека разгледаме паричните потоци за тази транзакция.
5 януари | 5 февруари |
---|---|
+ 1 000 000 долара |
- 1 000 000 долара |
-Йена 99 800 000 |
+ Йена 98 900 000 |
Една от основните характеристики на суап транзакцията е, че няма валутна експозиция, тъй като спот транзакцията точно съвпада с противоположната форуърдна транзакция.
Това е така, защото ако спот курсът се премести от 99,80 на 99,60, предният крак на валутния суап ще се движи в тандем, така че да запази разликата в 90 суап точки - което отразява разликата в лихвения процент между долара и йената.
- Спот $ / йени 99,80 -90 суап точки напред курс $ / йени 98,90
- Спот $ / йена 98.90 -90 суап точки напред курс $ / йена 98.00
Разликата в лихвените проценти $ / йени остава същата и няма валутна експозиция.
Как се котира суап?
£ / $ спот курс е 1,33340 - 1,3345 и корпоративен касиер се обажда в банка и иска £ / $ суап за едномесечна суап. Банката котира 130-120 едномесечен суап курс. Забележете, че суап процентът е котиран точно същото като едномесечния форуърд курс. Корпоративният касиер иска да купува и продава стерлинги за един месец. Тъй като той продава стерлинги напред, той би приел лихвения процент на банката от 130 суап точки. Сега, за страната на покупката на сделката, банката обикновено използва среден лихвен процент между офертата и офертния спот курс. Както обсъждахме преди, докато разликата между спот курса и форуърда е котираните суап точки - в случая 130 суап точки, няма значение къде е нивото на спот курса.
И така, корпоративният касиер е продал стерлинги на 130 суап точки един месец напред. Каква е директната скорост напред? Ако котираните форуърдни точки (в случая 130-120) се спускат отляво надясно, тогава основната валута, в този случай стерлинга, е с отстъпка напред (лихвените проценти стерлинги ще бъдат по-високи от доларовите лихвени проценти) точките се приспадат от спот курса. Ако предните точки се изкачват отляво надясно, точките се добавят към точката на спот.
Нека да разгледаме паричните потоци в този пример и да предположим, че корпоративният касиер иска да купи £ 1 000 000 и да продаде £ 1 000 000 на предния крак на суапа.
Валути на място / напред | +/- | Оценете |
---|---|---|
£ място |
+ 1 000 000 |
1,3342 |
$ място |
- 1 334 200 |
|
£ напред |
- 1 000 000 |
1.3212 |
$ напред |
+ 1 321 200 |
Защо да използвам валутен суап?
Има четири основни причини, поради които една компания може да иска да направи суап на валута. Първият и най-вероятният е да се спекулира с промяна в разликите в интересите. Например корпоративният касиер може да има стерлинги инвестиции или активи и да има пасиви в долари. Касиерът може да почувства, че разликата в интересите между Великобритания и САЩ може да се стесни през следващия месец. Компанията може да иска да направи едномесечен суап и да продаде стерлинга на място и да го купи обратно.
£ / $ суап котировки = спот 1.3350-60 и един месец напред 150 - 140
Компанията продава 15 000 000 британски лири на 1,3355 място и купува 20 032 500 долара
Компанията купува 15 000 000 британски лири при 1.3215 напред и продава 19 822 500 долара
Да приемем, че през деня лихвените проценти в Обединеното кралство бяха по-ниски. Компанията иска от банката си едномесечна котировка за валутен суап. Банката котира 110-100, което показва, че лихвените проценти са се стеснили. След това компанията прави обратен суап и купува стерлинги на място и продава стерлинга напред на 110 суап точки. Нека разгледаме всички парични потоци, ако приемем, че спот курсът е около 1,3350. От таблицата по-долу ще видите, че компанията реализира печалба от $ 45 000 при обмен на валута.
Дата на място | Суап точки | Препращаща дата |
---|---|---|
1 февруари 2010 г. |
1 март 2010 г. |
|
- £ 15MM + 20 032 500 |
150/140 |
+ 15 милиона британски лири - 19 822 500 |
+ 15 милиона британски лири - 20 025 000 |
110/100 |
- £ 15MM + 19 860 000 |
+ 7500 долара |
+ 37 500 долара |
Операции по финансиране
За една компания може да е по-лесно да взема назаем долари в офшорки за период от три месеца, отколкото на вътрешния си пазар. Заемането на долари с помощта на суап сделка им позволява да правят това, без да поемат никакъв валутен риск. По същество те щяха да купуват нужните долари на място и да ги продават три месеца напред.
Напред разширения и преобръщане
Британска компания е сключила договор за закупуване на стоки на определена дата от Япония, като плаща стоките в йени. По някаква причина пратката се забавя за няколко седмици и компанията не иска да седне на йената си, тъй като ще има валутна експозиция. Така че може да влезе във валутен суап и да продаде йената на място за стерлинги и да купи обратно йената обратно, когато имат нужда от тях. По този начин компанията няма никаква валутна експозиция.
Лихвен арбитраж
Когато дадена компания разгледа бъдещите лихвени разлики между две валути, те могат да използват валутни суапове за форуърдна срещу форуърдна сделка. Това е форма на лихвен арбитраж. Форвардната сделка срещу форуърдна сделка включва суап за покупка / продажба или продажба / покупка за един матуритет и противоположен суап за различен матуритет. Ето как биха могли да изглеждат паричните потоци, ако приемем, че форвард срещу долар / йена срещу форуърдна сделка.
18 януари Спот + 1 милион долара - 99 500 000 йени в 99,50
На 18 февруари напред - 1 милион долара + 98 900 000 йени в 98,90
18-ти януари Спот - $ 1M + 99 600 000 йени в 99,60
19 април напред + 1 млн. Долара - 98 100 000 йени в 98,10
Осъществяване на печалба от 900 000 йени (приблизително 9 000 щатски долара) от форуърдната срещу форуърдна транзакция.