Съдържание:
- Защо да продавам залагания и покрити призиви за доходи?
- Стратегията за продажба на опции за пут и кол
- Казус: Nike, Inc.
- Защо опциите за продажба са по-добри за купуване и задържане
Защо да продавам залагания и покрити призиви за доходи?
Проучване от 1999 г. на търговската борса в Чикаго „CME Exercised / Expired Recap for Expired Contract Report“ установи, че приблизително 76,5% от всички пуснати опции изтичат безполезно.
Когато закупим опция, можем да реализираме печалба само когато пристрастието ни към пазарната посока е правилно подравнено с посоката, в която се движи пазарът. Освен това, посоката на пазара не само трябва да бъде правилна, но нашата прогноза за посоката трябва да бъде точна в рамките на предварително определен период от време, или по подобен начин ще доведе до обща загуба поради изтичането на закупената опция преди печалба може да се реализира.
В резултат на горепосоченото можете да видите аргумента за пренасочване на манталитета на човек към позицията на продавача, в очакване, че по-голямата част от всички написани опции ще изтекат извън парите. Ето защо процесът на продажба на путове, последван от опции за кол, остава като последователна опционна стратегия при осигуряване на месечен паричен поток.
Стратегията за продажба на опции за пут и кол
Чрез последните разработки в технологиите, позволяващи влизане на търговци на дребно, ние започнахме да схващаме силата и последователността на опциите за продажба и тяхната позиция в инвестиционното портфолио на търговец на дребно.
Подробно описаната по-долу стратегия показва как при настоящите условия човек може да генерира месечен доход от опции за продажба и постоянно да прави възвръщаемост над 1% на месец. Това се равнява на над 12% годишно с минимална променливост и усвояване на портфейла.
Стратегията
Стратегията се върти около продажба на месечни пут опции за акции на компании с добри основи, които бихме искали да притежаваме. Тези пут опции последователно осигуряват връщане на пари веднага в нашата сметка всеки път, когато опциите изтекат извън парите, което по същество създава поток от доходи, без да притежавате тези акции.
Времената на висока волатилност на пазарите биха се гледали благосклонно, тъй като често сигнализират за корекция в цената на общите пазари. Това предвижда увеличаване на дохода от опционен премиум, заедно с добри възможности за покупка.
Тези възможности могат да бъдат реализирани, когато първоначалната пут опция най-накрая се упражни на предварително определената цена на стачка, на която бихме се чувствали удобно при закупуването на базовите акции. Освен това премиите, генерирани от първоначалната продажба на опция, допълнително намаляват разходната база на всяка единица запас, която в крайна сметка ще бъде закупена.
След придобиването на акциите на намалени цени, след това стратегията е последвана от продажба на опции за кол без пари. В най-лошия сценарий, ако тези опции за кол останат без пари и изтекат без стойност, продавачът ще има право да запази цялата генерирана премия и след това да продължи да пише допълнителна опция за кол. В най-добрия случай цената на основната акция може да започне да се повишава след цената на стачката. В този сценарий акциите ще бъдат извикани с печалба, като по същия начин ще се получат премиите, генерирани от първоначалното писане на самата опция за кол.
Казус: Nike, Inc.
Както беше обсъдено в раздела за стратегията, първо трябва да бъдат идентифицирани компании с добри основи. След това е последвано от идентифициране на подходяща покупна цена чрез избора на ударните цени на опцията.
Стъпка 1: Продажба на обезпечени с пари голи путове
Тази първа стъпка позволява закупуването на акции в компании със силни основи на намалени цени в сравнение с текущата търговска цена. Едновременно с това доходът от премии генерира помощ за намаляване на разходната основа на всяка акция. Ще използваме някои исторически числа, за да разгледаме това.
Например, към 11 ноември 2018 г. акциите на Nike ("NKE") в момента се търгуват на $ 76,36 на NYSE. Установих, че $ 69 е подходяща цена за закупуване на акции на NKE (приблизително 10% отстъпка от текущата цена от $ 76,36 на пазара) през следващите 33 дни. За този договор ще бъдат генерирани 122 долара премиен приход за всеки продаден договор. Както е показано на екранната снимка по-долу, е необходима поддръжка на марж от $ 793, докато тази опция за обезпечени парични средства изтече.
За 33 дни изискването за поддръжка от $ 793 е в състояние да върне $ 122 от премиен доход, което представлява 15% възвръщаемост; докато чакаме да закупим акции на NKE с 10% отстъпка. За да се намали рискът, продажбата на още по-голяма опция без пари за генериране на 1% доходност на месец би била по-консервативна, за разлика от примера за възвръщаемост от 15% по-горе. По този начин се увеличава границата на сигурност и възможността за закупуване на акции на NKE с още по-голяма отстъпка в сравнение с текущата цена.
След 33 дни, в най-лошия сценарий, NKE остава над цената на стачка от $ 69, следователно изтича извън парите. Това позволява на продавача на опции да запази пълната премия от $ 122 като доход и да се опита да повтори процеса, като продаде друг договор.
В най-добрия случай цената на акциите на NKE пада под цената на удара от $ 69, което води до упражняване на пут опцията. Това сключва договор с продавача за закупуване на акции на NKE на стойност $ 69. Това обаче ще се счита за намалено до първоначалната цена за търговия от 76,63 долара. Освен това премията от $ 122 (или $ 1,22 на акция) позволява намаляване на себестойността на акция до $ 67,78 ($ 69 по-малко от $ 1,22).
Както беше демонстрирано, продажбата на обезпечени пут опции може да бъде стратегия, която дава възможност за закупуване на акции на намалени входни цени, като същевременно може да генерира високи месечни доходи, сравними с други по-рискови инвестиционни методи с висок интерес.
Търговия на живо с акции на Nike - продажба на пут опция с обезпечени парични средства.
Авторско право Д-р Poeta Diablo
Стъпка 2: Продажба на покрити ПОКАНОВИЯ
Следващата стъпка се фокусира върху продажбата на кол опции за генериране на доход, в допълнение към печалбите, получени от поскъпването на самите акции.
След придобиването на акциите на NKE на цена от 67,68 долара (изчислена по-горе), продавачът на опции вече може да търси да продава покрити опции за кол на тези акции. То се нарича покрито обаждане, тъй като продавачът запазва базовите акции, които могат да бъдат изтеглени, и следователно експозицията на продавача се счита за „покрита“.
В съответствие с първоначалната база от 67,68 долара за всяка акция на NKE, изходната цена също може да бъде предварително определена. Въз основа на графиките на живо по-долу, опция за кол с 33 дни до изтичане може да се продаде на забавна цена от 82,50 долара. Ако тази опция за кол бъде упражнена през следващите 33 дни, тя ще представлява 21% печалба при продажба ($ 82,50 / $ 67,68). В допълнение, допълнителни $ 52 в опционна премия ще бъдат внесени като доход, допълнително намаляващ разходната база на акциите.
Разглеждайки възможните сценарии, които могат да последват, най-лошият сценарий би видял, че опцията за обаждане изтича безполезна и без пари. Това ще бъде последвано от последваща заповед за запис за продажба на друга покрита опция за кол, като същевременно се запази пълната премия от първата продажба.
В най-добрия случай цената на акциите на NKE нарушава цената на стачка от 82,50 долара, в резултат на което договорите за акциите ще бъдат оттеглени. Това е най-добрият сценарий, тъй като продавачът ще може да се възползва от тази сделка два пъти чрез кристализиране на поскъпването на капитала в цената на акциите, в допълнение към запазването на пълния приход от премията.
След като тези акции бъдат извикани, продавачът на опции може да се върне към стъпка 1 и да повтори процеса, като продаде опции без пари на силни компании на намалени стачни цени.
Авторско право Dr. Poeta Diablo - Търговия на живо за покрита продажба на опция кол.
Защо опциите за продажба са по-добри за купуване и задържане
Постоянна 1% на месец или 12% годишна възвръщаемост:
Няма изискване за извършване на търговия с опции близо до парите, което води до висок риск, за да се постигнат високи доходни печалби. Тази стратегия изглежда генерира постоянно 1% от общия портфейл за търговия на месец. Преди съображенията за ефекта на смесване от месечна възвръщаемост, продавачът на опции трябва да може да постигне годишна възвръщаемост от поне 12% годишно с минимална променливост и да намали портфейла си.
Широкият диапазон на безопасност е наличен за присъщи грешки:
Като продавач на опции, премията за опции се получава всеки път. Тази премия се получава чрез парична транзакция по сметката на продавача в момента, в който е продадена опцията. Събраните парични средства са в състояние да осигурят марж на безопасност чрез намаляване на себестойността на покупката на основния дял след упражняване.
Продавачът на опции също е в състояние да предопредели стартовата цена на опциите преди продажбата. Чрез това ние можем ефективно да създадем възможност за закупуване на качествени компании на намалени цени. По същия начин продавачът на опция за кол може по същия начин да предопредели цената на удара на опциите за кол, като дава възможност за продажба на акциите на цена над първоначалната цена на покупка.
Висока вероятност за печалба:
Страйк цената на продадените опции за пут и кол ще се счита за дълбоко загубена и затова има голяма вероятност за печалба. В примера за търговия с NKE, NKE ще трябва да падне с поне 10% в рамките на 33-дневен период, преди да бъде нарушена цената на забавяне.
Изисква се по-малко време за наблюдение на позициите в портфейла:
Примерът по-горе се върти около 33 дни до изтичане на срока. Това предполага, че няма да има активно изискване за наблюдение на тази сделка през следващите 33 дни, докато тя наближи изтичането. Това се дължи изцяло на факта, че предварително определените стачкови цени позволяват на продавача на опции да изпревари изкупната цена (пут опции) и продажната цена (кол опции) преди време.
Примерен списък, филтриран по висок IV ранг въз основа на предполагаемата волатилност
© 2018 Алекс Хилс