Съдържание:
Какво представлява късата продажба?
Късата продажба на акция е практиката да продавате акции, които не притежавате. Как е възможно да продадете акции, които не притежавате?
Заемате акциите от трета страна. Третата страна обикновено е вашият борсов посредник, който изважда акциите от сметката на друг клиент, като третата страна е на маржин споразумение.
След това незабавно продавате заетите акции на текущата пазарна цена с намерението да ги върнете на бъдеща дата на по-ниска цена, отколкото сте я продали, като по този начин ви осигурявате печалба в процеса. Печелите пари, когато цената на акциите спадне, но губите пари, ако цената на акциите се повиши и трябва да ги изкупите обратно на по-високата цена.
Съкращаването на акциите или продажбата на акции на кратко е много рискована стратегия за търговия, но въпреки това се практикува от много търговци на акции. Практиката е особено по-популярна, когато пазарът е в тенденция на спад.
Човек, реагиращ на късо съединение, се е объркал
Нека се върнем назад във времето 2014 г. Цените на суровия петрол непрекъснато падат, а заедно с това и запасите на компаниите за производство на петрол.
Поглеждате Chevron и забелязвате, че цената на акциите му непрекъснато спада от около $ 130 през юли до $ 117,50 през септември. Силно чувствате, че с натрупания свят на петрол цените на суровината ще продължат да падат в обозримо бъдеще, както и цената на акциите на Chevron, както и повечето други петролни компании. Свържете се с вашия брокер и му кажете, че искате да съкратите акциите на Chevron, като продадете акциите на настоящата пазарна цена от $ 117.50.
Тъй като не притежавате никакви акции на Chevron, брокерът заема акциите от един от своите клиенти и ви ги дава на заем. Заемате общо 100 акции и ги продавате на текущата цена от 117,50 долара, като по този начин генерирате паричен прием от 11 750 долара.
Цените на суровия петрол продължават да се плъзгат в продължение на много месеци, докато през април 2015 г. той започва да се възстановява. По това време цената на акциите на Chevron е спаднала до 106 долара. Опасявайки се, че това може да е началото на възстановяване на цената, вие изкупувате обратно акциите по текущата им цена от $ 106 и плащате общата сума от $ 10 600. След това връщате акциите обратно на брокера. Току-що реализирате печалба от $ 1150 за период от девет месеца.
Разбира се, имате разходи за къси продажби, като лихва, начислена от брокера за използването на заетите акции, плюс други малки такси като комисионни и такси, които, макар и незначителни, могат да се добавят. Най-големият ви разход би бил депозитът за поддръжка, необходим на брокера за започване на такава транзакция.
Маржин депозитите за поддръжка могат да варират в широки граници в зависимост от стабилността на търгуваните акции, както и от други пазарни съображения, като нестабилността на пазара. Ако приемем, че маржът, необходим за къса продажба на Chevron, е бил 30% от стойността на сделката, капиталът, необходим за иницииране на късата продажба, ще бъде $ 3,525 (30% от $ 11 750), които трябва да имате на депозит при вашия брокер. Печалбата ви от 1150 долара през април 2015 г. представлява 32 процента възвръщаемост на вашата инвестиция - депозираната сума, за да задоволи изисквания марж.
Подредено, а?
Тук е мястото, където не е толкова чисто, като разгледаме друг пример. Да отидем на 28 септември 2017 г.
По някаква причина вие вярвате, че Zogenix, Inc. (ZGNX) е добра акция за късо състояние при текущата цена от 12,80 долара. Вие инструктирате вашия брокер да продаде къси 700 акции на SGNX за общ паричен прием от 8 960 долара. Тъй като това е малка компания с ограничение, тя представлява по-голям риск от мегабук компания. Поради това вашият брокер изисква да поставите 100 процента марж за поддръжка или пълната сума от $ 8 960.
На следващия ден, 29 септември, Zogenix обявява, че основният му лекарствен продукт е имал отлични резултати при пациентите. Цената на акциите се увеличава до $ 35. Изпадате в паника и решавате да затворите позицията, като изкупите обратно акциите на тази цена. Сега трябва да отделите $ 24 500, за да затворите позицията и да върнете акциите на брокера. Току-що сте понесли нетна загуба от $ 15 540.
Сега виждате защо шортирането на акции се счита за много смела стратегия за търговия с много висок потенциал за риск.
Силата на опциите
Когато човек е в ситуация да иска да се възползва от падащия пазар, не къси акции. Вместо това купувайте опции за пут!
Все още има потенциал за големи печалби, но без потенциал за големия риск от неограничени загуби, които късите продажби могат да създадат. Закупуването на пут опция ви дава правото, но не и задължението да продавате акции и това е далеч по-консервативен метод за получаване на достъп до низходящ пазар.
Докато пиша тази статия, General Electric (GE) е на цена $ 23,36 и непрекъснато намалява от началото на тази година, 2017 г. Човек може да скъси акциите, но сега се плъзга толкова много месеци, че просто може евентуално се обърнете и започнете възходящ тренд. Това е класически случай, при който има по-смисъл да купувате путове, вместо да съкращавате акциите.
За да скъсите GE, ще трябва да внесете 30 процента маржин депозит върху стойността на заетите акции. Ако приемем, че имате 4 000 долара в брой във вашата брокерска сметка, можете да заемете акции на GE в размер на 13 300 долара (използвайки 30% марж), което при текущата цена ще ви позволи да късите 570 акции.
Но вместо да късате, решавате, че купуването на путове ще бъде по-малко рисковано. След това разпределяте $ 1000 от сегашното си парично салдо за закупуване на декемврийски путове със стачка от 23 на цена от 0,70 $. Закупуването на 14 договора ви позволява да контролирате 1400 акции (100 акции на договор) от акции на GE за обща инвестиция от $ 980 (опция 1400 x.070). Това са общите ви пари в риск.
Ако GE всъщност започне да се обръща и цената е много по-висока от вашата входна цена от $ 23.36, не можете да загубите повече от $ 980. От друга страна, ако намалите акцията и тя се покачи нагоре от $ 23.36, загубите ви ще се увеличат без да намаляват, докато запасите продължават да се покачват.
Ако GE продължи да намалява, тенденцията ви за опции ще спечели по един от двата начина. Тъй като цената на акциите спадне, покупките на 23 декември, които сте купили на $ 0.70, ще започнат да се оценяват бързо.
Да предположим, че акциите спаднат до нивото от $ 20, което вашите путове могат да се увеличат до $ 2,80 - $ 3,00 в зависимост от оставащото време до изтичане. Това е около 400 процента увеличение от влизането ви от 0,70 долара. Другият начин да спечелите от вашите путове е да закупите 1400 акции на GE при текущата цена от 20 и едновременно да упражните опцията си за пут, за да продадете акцията на нейната ударна цена от $ 23. Така или иначе, вие правите голям неочаквано. Общите ви пари в риск бяха само $ 980.
Последно, което трябва да имате предвид, е, че за да участвате в къси продажби на акции има много строги условия, наложени от регулаторите на ценни книжа, както и от вашата брокерска фирма. Ако не сте голям и важен клиент на брокерската компания със значително висока собствена база, най-вероятно няма да имате право да правите къси продажби. Но почти всеки и всеки може да купува путове с дори малка сметка при вашия брокер.
ЗАБЕЛЕЖКА
Всякаква информация, свързана с търговия с акции и опции, включително примери, използващи действителни данни за ценни книжа и цени, е само с илюстративна и образователна цел и не трябва да се тълкува като пълна, точна или актуална. Писателят не е борсов посредник или финансов съветник и като такъв не одобрява, препоръчва или иска да купува или продава ценни книжа. Консултирайте се със съответния професионален съветник за по-пълна и актуална информация.
Въпроси и отговори
Въпрос: Понякога правя къси продажби на акции. Никога не ми е хрумнало да купувам путове, вместо да скъсявам акции. Покупката на пут опции винаги ли е по-добра от късото запас?
Отговор:Не, не винаги. Недостатъкът на закупуването на путове вместо на къси продажби е, че ако основният акционер се движи в ненасочена тенденция, нито нагоре, нито надолу, вашите путове ще продължат да губят стойност всеки ден, когато цената на акциите остава в застой. Акциите могат да останат в модел на търговия за дълго време до точката, в която вашите путове губят цялата си стойност. От друга страна, ако продадете накратко акциите и цената им се движи по модела на търговия, нито нагоре, нито надолу, вие не губите и не печелите никаква стойност на акциите. Може да загубите малко пари от лихва, но не толкова, колкото да загубите цялата стойност на покупките, които сте закупили. Голямото предимство на закупуването на путове е, че потенциалната ви загуба е дефинирана и фиксирана да не надвишава сумата, която сте платили за путовете. В същото време вашият потенциал за печалба е неограничен. В случай на къси продажби,вашият потенциал за печалба също е неограничен, докато запасите продължават непрекъснато да намаляват (същото като купуването). Но големият недостатък на късите продажби е, че ако запасите продължават да нарастват, загубите ви са неограничени.
При къси продажби имате ограничен потенциал за печалба с НЕОГРАНИЧЕНА ЗАГУБА ЕКСПОЗИЦИЯ, докато при опциите за пускане имате ОГРАНИЧЕНА ЗАГУБА със същия потенциал за печалба.
© 2018 Даниел Молат