Съдържание:
- Как работят преференциалните акции
- Какви са привилегированите акции като инвестиции
- Предимствата на инвестирането в привилегировани акции
- Недостатъци на инвестирането в привилегировани акции
artemuestra (чрез Flickr)
Повечето обикновени инвеститори не са чували за привилегировани акции. Или ако имат, това е само заради инвестицията на легендарния Уорън Бъфет в привилегированите акции на Heinz (от 57 сорта слава).
Има много различни видове акции, различни от обикновените акции, за които естествено мислим, и едни от най-интересните за инвеститорите са привилегированите акции.
Привилегированите акции (известни също като привилегировани акции или накратко „prefs“) могат да дадат на инвеститорите много висока доходност. Заслужава ли си това, предвид рисковете? И какво търгувате в замяна на тези високи добиви?
Как работят преференциалните акции
Привилегированите акции са акции в компанията, но те са различни от обикновените акции с „обикновени акции“.
Обикновените дивиденти от акции не се определят предварително, но дивидентите с привилегировани акции са фиксирани и винаги се изплащат, преди да могат да бъдат изплатени обикновени дивиденти.
Като цяло привилегированите акции не получават глас в компанията, както обикновените акции. Изключението е, ако дивидентът от привилегированите акции не бъде изплатен.
Привилегированите акции могат да бъдат "кумулативни" или "некумулативни". Един кумулативен преференциален дял ще има всички пропуснати дивиденти, направени следващия път преди всеки обикновен дивидент. Некумулативният преференциален дял няма и всеки дивидент се третира отделно. Няма "измисляне" на минало недоплащане.
Понякога привилегированите акции са „изискуеми“ - това означава, че издаващата компания може да ги изкупи срещу фиксирана предварително договорена цена.
Тези характеристики (фиксиран дивидент, откупен за фиксирана сума, по-добра сигурност от обикновените акции) означават, че привилегированите акции в някои отношения са по-скоро корпоративни облигации от гледна точка на инвеститора.
Шон Макменеми (чрез Flickr)
Какви са привилегированите акции като инвестиции
Тъй като Preference Shares са малко хибрид между обикновените акции и корпоративните облигации, техните инвестиционни характеристики са по някакъв начин като обикновени акции и по други начини като корпоративни облигации.
Подобно на обикновените акции, привилегированите акционери се изплащат само след като всички кредитори (като служители, дължими заплати, притежатели на облигации, дължими купонни плащания и банки, дължими овърдрафти) са платени.
Както и при притежателите на облигации, привилегированите акционери получават заплащане преди обикновените акционери. Така че кредитният риск е по-висок, отколкото при корпоративна облигация от същата компания, но по-малък от кредитния риск за обикновения собствен капитал на тази компания.
Дивидентите са фиксирани - което е подобно на корпоративна облигация. Но (особено за некомулативни привилегировани акции) неплащането на дивиденти не е като неизпълнение на корпоративна облигация - все още може да има бъдещи плащания, ако компанията се върне на печалба. Но неизпълнението на корпоративна облигация може да доведе до преструктуриране или разбиване на компанията.
Разбирането на рисковете, които привилегированите акции имат като инвестиция, може да ви позволи да разберете отделните компоненти на възвръщаемостта, която получавате за тях - защото различната „рискова премия“ може да се разглежда като компенсация за поемането на този вид риск.
Предимствата на инвестирането в привилегировани акции
1. Те имат по-висока доходност от корпоративна облигация от същата компания.
Но не забравяйте, че тази по-висока доходност трябва да плати по-висока доходност, за да компенсира по-високия риск компанията да се провали и няма да получите парите си. Не забравяйте, че притежателите на облигации и други кредитори ще бъдат по-високи в реда за изплащане от вас. По-високата възвръщаемост обикновено е компромис за по-висок риск - което е нормално, стига да разбирате рисковете, които поемате.
2. Те имат по-висок доход от обикновените акции в една и съща компания (обикновено).
Тъй като привилегированите акции не се възползват от нарастването на дивидентите и капиталовата стойност, по-голямата част от възвръщаемостта трябва да бъде изплатена в дивиденти от самото начало. Това прави привилегированите акции по-добър вариант от обикновените акции за инвеститори, които планират да вземат дохода, например да живеят при пенсиониране. (Вижте тук за разликата между капиталовите печалби и доходите - двата начина да получите възвръщаемост на инвестициите си.)
Възможно е с течение на времето, ако обикновените акции имат много висок ръст на дивидентите, те в крайна сметка ще платят по-висок дивидент от привилегированите акции, но това не е гарантирано и при всички случаи отнема много време.
3. Те са по-сигурни от обикновените акции.
Въпреки че се нареждате зад притежателите на облигации и други кредитори в реда за изплащане, дивидентите с привилегировани акции трябва да бъдат изплатени, преди да могат да бъдат изплатени обикновените дивиденти - така че изпреварвате обикновените акционери.
Ник Арес (чрез Flickr)
Недостатъци на инвестирането в привилегировани акции
1. Те имат по-голям риск от инвестирането в корпоративни облигации на една и съща компания.
Компромисът за по-висока доходност от облигациите на компанията е, че притежателите на облигации ще получат първо заплащане, ако компанията остане без пари.
2. Те имат по-ниска очаквана възвръщаемост от обикновените акции.
Тъй като обикновените акции се възползват от бъдещия растеж на дивидентите и стойността на капитала, средно обикновените акции ще спечелят повече пари в дългосрочен план. Това обаче не е гарантирано, обикновените акции също могат да направят по-малко от привилегированите акции.
3. Може да е по-трудно да се купуват и продават.
Като цяло има по-малък пазар за привилегировани акции, което означава, че може да е трудно да се продадат много от тях набързо, без да се вземе по-ниска цена. Това обаче е по-малък проблем, ако притежавате малък брой префекти в различни компании, а не много в една компания, или ако планирате да ги задържите дълго време.
4. Инфлацията може да намали стойността им
Ако дивидентите по привилегированите акции са фиксирани в парично изражение (с други думи без корекция на инфлацията), тогава по-високата от очакваната инфлация ще намали реалната стойност на изплатените дивиденти.
Също така, ако очакванията за инфлация се променят, тогава капиталовата стойност на привилегированите акции може да падне, тъй като инвеститорите изискват по-висока възвръщаемост (т.е. по-ниска цена), за да ги откупят от вас.
Привилегированите акции могат да се разглеждат като инвестиция „между“ еквивалентни акции и корпоративни облигации. Друг вид инвестиция, която също споделя някои качества както на облигациите, така и на акциите, е търговската собственост.
Привилегированите акции могат да бъдат ценно допълнение към инвестиционния портфейл, особено за инвеститор, който иска високи доходи. Но както всички инвестиции, трябва да се уверите, че този избор отговаря на вашите нужди и че сте готови и способни да приемете рисковете, които произтичат от всяка инвестиция.
© 2013 Cruncher