Съдържание:
- Фондовият пазар е като океана
- Отделните фирми са делфини
- Днешният пазарен цикъл е вълна
- Цикълът на биковете / мечките е приливът, който навлиза или излиза
- Пазарът за всички времена е глобалното затопляне
- И какво?
- Инвестирайте или търгувайте?
Фондовият пазар е като океана
Известният инвестиционен титан Уорън Бъфет каза, "когато приливът изчезне, ще разберете кой е плувал гол." Моят източник за това е, че съм прочел всичките му писма до акционерите както за Berkshire Hathaway, така и за Buffett Partners Limited, предшественик на BRK. Както обикновено, Бъфет използва народната мъдрост тук, за да посочи една много подходяща аналогия: океанът и неговите приливи и отливи са като фондовия пазар, доколкото има маса вода (ликвидност и капитал), която се отлива и прилива, подобно на прилива. „Нарастващият прилив повдига всички лодки“ може да е малко по-красноречив, но със сигурност се отнася и за това: когато фондовият пазар се покачва, повечето отделни акции също се покачват, до голяма степен благодарение на ефектите на богатството и психологията на инвеститорите. Ако ще ме понесете, докато продължавам да злоупотребявам и касапя аналогията на фондовия пазар като океан, азЩе ви дам четири различни метафори, които можете да използвате, за да разберете по-добре инвестирането и как да формулирате стратегията си както за инвестиране, така и за търговия. За целите на тази статия ще предположа, че сте по-ценен инвеститор като мен, с много бизнеси във вашето портфолио, които не бихте имали против да държите вечно… освен ако, разбира се, не дойде правилната цена.
Отделните фирми са делфини
Точно така: делфини. Отделните бизнеси, които притежавате, ще имат някакъв собствен ум по отношение на цените на акциите, подскачайки нагоре и надолу по повърхността на водата, но понякога се гмуркат доста дълбоко, потъвайки в дълбочини, които преди не сте смятали за възможно. Да! Понякога обаче делфин неочаквано (или очаквано, ако наистина разбирате морски бозайници) ще скочи над повърхността на водата. Понякога запасът ще скочи над собствената си стойност и това е времето за продажба. Ако следите акция и тя се потопи под нейната присъща стойност, това е моментът за покупка. Ясно е, че първо трябва да разберете каква е вътрешната стойност на акциите и засега ще трябва да ви го оставя (но моля, прочетете писмата на Бъфет до акционерите или Almanack на бедния Чарли,ако можете да намерите копие, за да разберете тези понятия). Внимавайте за тези отделни акции, които се качват нагоре или надолу, и ако ирационалността на г-н Market ви подскаже, че е подходящ момент за продажба, отидете.
Днешният пазарен цикъл е вълна
Вълните повдигат повърхността на океанската вода нагоре и надолу с предвидима редовност и докато пазарът в даден ден може да бъде малко нередовен, обикновено има тенденция в едната или другата посока (бик или мечка) за значителна част от ден, а понякога и за целия ден. Този сравнително кратък пробег може и вдига много запаси, ако се покачва, и ги спуска, ако пада. Ако имате сравнително добре диверсифициран портфейл от отделни ценни книжа, обикновено ще видите около 75% от тях да се движат в тандем с тази вълна . Това може да бъде наистина полезна информация, която да вземете предвид, ако случайно делфин скача едновременно с гребена на вълната; и, разбира се, обратното е вярно.
Цикълът на биковете / мечките е приливът, който навлиза или излиза
Въпреки че времевата рамка на цикъла на приливите и отливите е общо около 24 часа и пазарът отнема от 5 до 15 години, за да завърши пълен цикъл, да даде или отнеме няколко години; приливът или навлизането е невероятно подходяща аналогия за приливите и отливите на пазара. Хауърд Маркс е като прекрасен счупен запис в бележките си, като посочва за нетърпеливия студент да инвестира, че единственото нещо, на което наистина можете да разчитате на пазарите, е циклите. И докато делфините обикновено могат да изскочат от водата на метър-два и вълната може да се издигне на няколко метра по-високо, ако приливът изчезне, повърхността на водата ще бъде доста по-ниска от нея ще бъде в прилив. Това означава, че средно приливът е по-важен фактор от дневния пазарен цикъл.Това е капан, в който виждам, че инвеститорите и търговците изпадат често: акцията може да потъне с 5% в даден ден и това изглежда като време за купуване. Със сигурност може да бъде, но не и ако същият запас кара "прилив" (бичи пазар) с 50%, откакто сте започнали да го гледате. Естествено това е мястото, където търговията и инвестициите започват да се различават: търговецът може да се оправи с много краткосрочния спад, с надеждата акциите да се върнат обратно през следващия ден, седмица или месец и ако са добри в това, което правят, вероятно ще са прави по-често, отколкото грешат. Въпреки това, ако сте фокусирани върху по-дългосрочни печалби, помислете за големината на пазара във времето в сравнение с ежедневните гирации. Сега, аконо не и ако същият запас кара "прилив" (бичи пазар) с 50%, откакто сте започнали да го гледате. Естествено това е мястото, където търговията и инвестициите започват да се различават: търговецът може да се оправи с много краткосрочния спад, с надеждата акциите да се върнат обратно през следващия ден, седмица или месец и ако са добри в това, което правят, вероятно ще са прави по-често, отколкото грешат. Въпреки това, ако сте фокусирани върху по-дългосрочни печалби, помислете за големината на пазара във времето в сравнение с ежедневните гирации. Сега, аконо не и ако същият запас кара "прилив" (бичи пазар) с 50%, откакто сте започнали да го гледате. Естествено това е мястото, където търговията и инвестициите започват да се различават: търговецът може да се оправи с много краткосрочния спад, с надеждата акциите да се върнат през следващия ден, седмица или месец и ако са добри в това, което правят, вероятно ще са прави по-често, отколкото грешат. Въпреки това, ако сте фокусирани върху по-дългосрочни печалби, помислете за големината на пазара във времето в сравнение с ежедневните гирации. Сега, акос надеждата акциите да се върнат през следващия ден, седмица или месец и ако са добри в това, което правят, вероятно ще са прави по-често, отколкото грешат. Въпреки това, ако сте фокусирани върху по-дългосрочни печалби, помислете за големината на пазара във времето в сравнение с ежедневните гирации. Сега, акос надеждата акциите да се върнат през следващия ден, седмица или месец и ако са добри в това, което правят, вероятно ще са прави по-често, отколкото грешат. Въпреки това, ако сте фокусирани върху по-дългосрочни печалби, помислете за големината на пазара във времето в сравнение с ежедневните гирации. Сега, аконадигащият се прилив се подрежда с гребенова вълна и скачащ делфин, може да имате чудесна възможност да продавате (и, разбира се, обратното е вярно).
Пазарът за всички времена е глобалното затопляне
Какво ще кажете за по-болезнена аналогия, която да затвори нещата? Нивата на океаните постепенно се повишават поради изменението на климата (в немалка част поради икономическия растеж, който се ускорява бързо през последните сто години, достатъчно подходящо), тъй като айсбергите, които са на сушата, се топят и изтичат във водата. Крайбрежните градове вече са застрашени на няколко места и следващият половин век изглежда ще ни донесе повече от същото. По подобен начин фондовата борса е океан с постоянно добавяне на все повече и повече вода. Проучете всяка диаграма на Dow Jones Industrial Average, S&P 500 или който и да е индекс на относително изчерпателен брой акции и ще забележите много ясна тенденция във времето: експоненциален и стабилен растеж. Всяка дългосрочна инвестиционна стратегия трябва да вземе това предвид и това е причината даЧесто ще чуя фразата „времето на пазара надвишава времето на пазара“. Глобалното затопляне на икономическия растеж с течение на времето е също толкова сигурно, колкото и концепцията, че средно морското равнище ще се повиши неимоверно през следващия век.
И какво?
Тук в играта влизат философията за инвестиране и търговия. Портфолиото на всеки трябва да бъде малко по-различно, тъй като всеки индивид ще има различни нужди и желания за това какво ще иска от своите запаси. Докато глобалното затопляне на икономическия растеж, което води до повишаване на нивото на океана с течение на времето, е неизбежно, това не означава, че не можете да печелите пари в краткосрочен и средносрочен план, като се има предвид приливите и отливите на прилива, който идва и излиза, особено ако вашият времеви хоризонт е от пет до десет години. Нищо от това не означава, че не можете да определите времето за скачащ делфин и гребенова вълнаако вашият времеви хоризонт е в седмиците или месеците. Ако, от друга страна, можете да насочите и четирите сили в различно време, вашето портфолио е почти сигурно, че ще бъде значително подобрено, стига първо да изберете страхотен бизнес. Ако направите това, тогава винаги можете да се придържате към глобалното затопляне и неизбежното заключение, че в крайна сметка пазарът и стойността на бизнеса ще трябва да се изравнят.