Съдържание:
- Какво е обикновено предлагане на акции?
- Какво се случва с цената на акциите по време на разреждане / предлагане?
- DRYS - токсичен разредител
- DRYS коригирана историческа ценова диаграма
- PSTV - Когато разреждането е убиец
- PSTV 1-Y Историческа ценова диаграма
- TINO - Когато разреждането е благословия
- TINO 1-Y Историческа ценова диаграма
- Къде се вписва скорошното разреждане на TSLA?
- Диаграма на цените на TSLA - От самото начало
- В обобщение
Какво е обикновено предлагане на акции?
Въпреки че има по-сложни форми на предлагане, включително опции, конвертируеми бележки и т.н., тази статия ще се придържа към основното предлагане / разреждане / пласиране на обикновени акции. Предлагането на акции е просто когато една компания реши, че иска да събере малко пари на публичните пазари. Компанията обикновено ще разговаря с няколко инвестиционни банки (застрахователи в сделката) и ще издава повече от техните акции на конкретна предлагаща цена.
Представете си, че притежавате 100% от компания и искате да съберете малко пари за обслужване на някои плащания на лихви по дълг или да изградите нова технология. Бихте могли да продадете 5% от собствеността във вашата компания на определена цена, която "съветниците" на MBA на банките определят, че вашата компания се оценява. Този пример НЕ е предложение, а просто продажба на дял от вашия бизнес.
Да кажем обаче, че вашата компания има 10 акции, които се отразяват на 100% собственост (за простота), а вие притежавате 6 акции (така 60% мажоритарен дял). Можете да издадете акции, за да удвоите броя на акциите до 20 и да си дадете общо 12 акции (така че все още 60%). Но сега инвеститор, който е притежавал 1 акция миноритарен дял (10% преди това), може да бъде разводнен до това да има 1 акция от 20 (или 5%)! Този пример е преувеличен и опростен, но ви дава цялостната картина.
Класически пример за сериозно предлагане на акции в реалния живот беше, когато собствеността на Едуардо Саверин във Facebook беше силно размита, както е показано във филма „Социалната мрежа“. Тази връзка от Quora предоставя повече контекст за това как се е случило.
Какво се случва с цената на акциите по време на разреждане / предлагане?
Здравият разум би ви казал, че ако притежавате акции и компанията издава повече акции, без да увеличава притежанията ви, цената на акциите намалява. Но както при повечето неща на фондовия пазар, това не е толкова черно-бяло. По-долу подробно описвам различни, скорошни примери за предлагане на акции и техните последици.
DRYS - токсичен разредител
DryShips Inc. (откакто е премахнат), по мое мнение, е класически пример за токсичен разредител. Те използват маркетингови и инвестиционни спекулации, за да увеличат цената на акциите си, а оттам и оценката, позволявайки им да издават акции на висока цена, да носят пари в управление и да унищожават инвеститорската стойност.
Когато дадена компания прави това достатъчно често, цената на акциите им става твърде ниска, за да отговори на минималните изисквания за цените на борсовите листинг, така че трябва да направят обратно разделяне. Това означава да речем да намалите броя на акциите наполовина, следователно удвоявайки цената. Така че, ако сте държали 2 акции на 5 долара, след обратен сплит 2: 1, ще притежавате 1 акция на 10 долара
Тъй като обратното разделяне не влияе изрично върху стойността на акционерите (но очевидно би повлияло на ценовата диаграма), историческата ценова диаграма трябва да бъде „коригирана обратно” за това корпоративно действие. Ето защо историческата цена за DRYS изглежда толкова луда, защото корекциите с обратно разделяне водят до умножаване на миналите времеви редове по фактора, при който е завършен сплитът.
Графиката на цените за DRYS по-долу е емблематична за токсичен разредител, който вече можете лесно да забележите! Забележете обаче - ТОВА НЕ ОЗНАЧАВА, ЧЕ ТАЗИ АКЦИЯ Е ДОБЪР КРАТ! Ако приемем, че така или иначе можете да намерите къси акции, ще платите много висока дневна лихва. Освен това, поради всички къси лихви, тази акция имаше епично кратко изстискване от около 4 до 102 долара за няколко дни през 2016 г.
DRYS коригирана историческа ценова диаграма
FT Alphaville
PSTV - Когато разреждането е убиец
PSTV през септември 2019 г. имаше пазарна капитализация <$ 10 милиона и се търгуваше на NASDAQ. След като обявиха плащане за възстановяване на $ 4,6 млн. (Огромно предвид размера им), цената на акциите им се повиши от $ 8 на $ 16 за броени часове. Дългите търговци обаче бяха смазани, тъй като по средата на търговския ден акциите бяха спряни и компанията обяви оферта. Акциите паднаха до под $ 4 в рамките на няколко минути след новините. Въпреки това не фактът, че компанията е направила оферта, е непременно лош. Това беше фактът, че акциите се търгуваха около 16 долара, а PSTV обяви ценообразуване на 1 обикновена акция + 1 заповед на обща стойност 5 долара!
В Поуката от историята е, че цените на предлагането като цяло е по-важно от самия механизъм на предлагане! Ще разгледаме още 2 примера по-долу.
PSTV 1-Y Историческа ценова диаграма
Yahoo Finance
TINO - Когато разреждането е благословия
На 19 септември 2019 г. Tamino Minerals Inc., извънборсови акции, които още през август разкриха, че ще провеждат частно пласиране, публикува подробности за ценообразуването. Акциите се търгуваха на 0,0035 долара (да, прочетохте правилно) предишния ден, а Тамино, точно преди звънеца за отваряне, обяви, че офертата им е пласирала 15 милиона единици на 0,1 долара.
Така че, въпреки че те провеждаха разреждане на акционерите, частният купувач беше готов да плати $ 0,1 на акция, когато пазарната стойност в момента беше $ 0,0035, което представлява почти х29 премия! През следващите няколко часа акциите се повишиха до максимум от 0,01 долара, почти + 200%. Въпреки че това не е безумен ход в извънборсовия свят и въпреки че би могъл да отиде много по-нагоре (но не), това е класически пример, когато ценообразуването на разположение / разреждане е толкова привлекателно спрямо текущото пазарна цена, че корпоративното действие е възходящо.
TINO 1-Y Историческа ценова диаграма
Yahoo Finance
Къде се вписва скорошното разреждане на TSLA?
Дори през 2020 г. Tesla имаше лудо покачване на цените, което до голяма степен може да се отдаде на кратко свиване както на търговци на дребно, така и на институционални търговци. Дори в началото на тази година цената на акциите им беше около $ 400, което вече беше на най-високата точка от самото начало.
Ръководството на Tesla, виждайки осезаемо увеличение за толкова кратък период от време, достигайки $ 960 само седмица по-рано, очевидно видя възможност да събере пари при пробивна оценка. Разглеждайки формуляра 424B5 на Tesla, подаден в SEC на 13 февруари 2020 г., виждаме подробностите за предложението:
Tesla казват, че пазарната цена в края на касовия бизнес (в предходния ден на търговия) е била 767,29 долара. По-нататък в документа се казва, че 2 650 000 акции трябва да бъдат издадени за нетна печалба от около 2,01 млрд. Долара, като цените на акциите са точно на пазара. Като се има предвид, че цената на акциите е била около 180 долара само 7 месеца преди това и 400 долара само месец по-рано, ценообразуването на пазара се възприема като много бичи сигнал (следователно ценовото действие се връща на над 900 долара по време на тази статия). Ако бяха на цена 350 долара например, това би било съвсем друга история.
Диаграма на цените на TSLA - От самото начало
Yahoo Finance
В обобщение
В обобщение, предлагането може да бъде добро или лошо за инвеститорите, това наистина зависи от цената на акциите.
В тази статия видяхме примери на токсични разредители, разреждания с кървави бани, както и разреждания, които увеличиха цената на запаса. В повечето случаи обаче трябва да сте предпазливи, ако даден запас се покачи твърде много, може да бъде предложено предложение, особено ако компанията е демонстрирала предишен навик да го прави.
Както винаги, направете своите изследвания и имайте добро управление на риска.