Съдържание:
- Висок и нисък риск
- Акции: Рискови инвестиции
- Облигации: (Предимно) Безопасна инвестиция
- Добив и криви на доходност
- Криви на добива: 2-годишна срещу 10-годишна (2018-2019)
- Криви на доходност: 3-месечни спрямо 10-годишни (2018-2019)
- Обърната крива на добива
- Защо е важна кривата на добива?
- Ще има ли рецесия?
- Обобщаване
Новините тази седмица бяха изпълнени със заглавия, предупреждаващи за потенциална финансова гибел, и всичко е съсредоточено около три думи: „Обърната крива на доходност“. Какво всъщност означава това? Ще говорим за облигации спрямо акции, какво всъщност означава обърната крива на доходност и защо е толкова важна.
Висок и нисък риск
Преди да се потопим в темата, нека поговорим за риска. Просто, колкото повече риск искате да поемете, толкова повече пари можете да спечелите. Думата „потенциално“ е ключовата: повече риск означава по-голям шанс да не спечелите толкова пари, колкото сте очаквали, или още по-лошо ще загубите пари.
Ако искате да инвестирате по-безопасно, потенциалните награди са много по-ниски. Но това също така означава, че намалявате шанса си да загубите пари.
Връщане от Акции срещу Облигации
Акции: Рискови инвестиции
Когато мислите за инвестиране, хората често мислят за фондовия пазар. Цената на акцията не е фиксирана; тя се увеличава или намалява в зависимост от това колко добре се представя една компания.
Цените на акциите са рискови; купувате ги, защото смятате, че цената ще се покачи, но няма гаранция, че това ще се случи. Те биха могли да се покачат с един процент или 15%, или да намалят. Печелите пари само ако можете да продавате акции за повече, отколкото сте платили.
Ако търсите по-безопасна инвестиция, тогава трябва да търсите извън фондовия пазар.
Облигации: (Предимно) Безопасна инвестиция
Подобно на компаниите, правителствата и общините често трябва да заемат пари. Те правят това, като продават облигации. Облигацията е като IOU: вие им давате назаем пари и те обещават да ги върнат с лихва.
Облигациите са много по-безопасни от акциите и инвеститорите знаят, че вероятно биха могли да получат по-висока възвръщаемост от акциите. Но по-ниската норма на възвръщаемост е добър компромис за спокойствието.
Купувате облигации за определен период от време - да речем, десет години. Ще получавате редовни лихви от тази облигация (обикновено на всеки шест месеца) и този лихвен процент е доходността. В края на зададения период от време (когато падежът на падежа) връщате първоначалната си инвестиция.
Добив и криви на доходност
Като цяло, ако заемате пари на правителство или компания за по-дълъг период от време, ще получите по-висок лихвен процент или доходност.
Заемането на парите за няколко години означава, че не можете да ги използвате за нещо друго (това, което икономистите наричат алтернативни разходи). Така че кредитополучателят трябва да го направи по-привлекателен за вас.
Това означава, че ако купите 10-годишна облигация, искате да получите по-висок лихвен процент, отколкото ако купите 2-годишна облигация, за да компенсирате неудобството, че нямате парите си толкова дълго. И в исторически план така се получава.
Доскоро.
Криви на добива: 2-годишна срещу 10-годишна (2018-2019)
Криви на доходност: 3-месечни спрямо 10-годишни (2018-2019)
Обърната крива на добива
Тези диаграми показват доходността на 3-месечните, 2-годишните и 10-годишните облигации за държавни облигации през 2018 и 2019 г. През по-голямата част от това време сте успели да получите по-добър лихвен процент - по-висока доходност - чрез покупка по-дългосрочна връзка. Това очаквате.
Но пропастта се затваря; доходността на 10-годишните облигации се свежда до точката, в която не е била много по-висока от 2-годишния лихвен процент. И тогава, в сряда, 14 август, доходността на 10-годишните облигации падна по-ниска от доходността на 2-годишните облигации. Това е прословутата обърната крива на доходност.
Защо е важна кривата на добива?
Въпреки че акциите са по-рискови от облигациите, този риск идва с награда; ако можете да толерирате краткосрочните възходи и падения, акциите обикновено дават по-висока възвръщаемост на вашата инвестиция в дългосрочен план. Така че инвеститорите обичат да влагат пари на фондовия пазар, тъй като, въпреки че е много нестабилен от ден на ден, той има тенденция да се покачва. Облигациите са по-безопасни, но не толкова печеливши.
Но сега цялостната икономика изглежда по-нестабилна. Компаниите не се представят толкова добре и има много признаци, че предстои още по-лошо. Инвеститорите стават все по-песимистични относно това колко печеливши ще бъдат компаниите през следващата година или повече. В даден момент инвеститорите губят доверие, продават своите акции, за да избегнат загубата на пари и вместо това купуват облигации, защото са по-сигурни.
Това от своя страна означава, че добивите намаляват. Старата аксиома за търсенето и предлагането е вярна; ако търсенето се повиши за облигации, правителството не трябва да плаща толкова висок лихвен процент, за да привлече инвеститори.
Има много видове облигации, някои и до 30 години. Но 2-годишните и 10-годишните лихвени проценти традиционно са изключително важно сравнение и се следят отблизо.
Индикатор за рецесия
Всяка рецесия през последните 60 години е настъпила след сигнал за обърната крива на доходност.
Ще има ли рецесия?
Формулировката е важна!
- Всяка рецесия през последните 60 години е настъпила след обръщане на кривите на доходност.
Но!
- НЕ всяка поява на обърната крива на доходност е последвана от рецесия!
С други думи, важно е и е предупредителен знак за икономистите, но не означава, че рецесията е неизбежна. Икономиката е сложна машина с много движещи се части, а само един предупредителен знак просто не е достатъчен, за да направите сигурен залог, че ще има рецесия.
Друг момент, който трябва да имате предвид, е, че това не се случва веднага. Когато е имало рецесия след инверсия на кривата на доходност, са били необходими средно 22 месеца от предупредителния сигнал за обърната крива на доходност до официалното начало на рецесията.
Обобщаване
- Инверсия на кривата на доходност означава, че краткосрочните държавни облигации дават по-висок лихвен процент (доходност) от дългосрочните облигации.
- Краткосрочната инвестиция обикновено плаща по-малко от сравнима дългосрочна инвестиция, така че това е обезпокоително.
- Широко се разглежда като важен знак, който често е последван от рецесия.
- Но това не е безпогрешно; обърната крива на доходност понякога не е последвана от рецесия.
Сега знаете какво е обърната крива на доходност и защо е толкова важна. Имайте предвид, че никой не може да предскаже със сигурност какво ще се случи в икономиката през следващите 12 месеца или две години. Но можем да сме сигурни, че ще има много спекулации!
- Облигации - Investor.gov
Какво представляват облигациите? Облигацията е дългова ценна книга, подобна на IOU. Кредитополучателите издават облигации, за да наберат пари от инвеститори, готови да им отпуснат пари за определен период от време. Когато купувате облигация, вие отпускате заеми на емитента, който може да е правителство,
- https://www.cnbc.com/2019/08/14/the-inverted-yield-curve-explained-and-what-it-means-for-your-money.
Обърнатата крива на доходност отбелязва точка на диаграмата, при която краткосрочните инвестиции в американски държавни облигации плащат повече от дългосрочните.